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里昂发布研究报告称，由于新城发展(01030)的开发业务贡献较低，将其2023及24财年的盈测分别下调64.8%和55.9%。考虑到潜在A股配售对每股盈利有21%稀释后，将目标价由5.63港元下调至4.2港元，但维持“买入”评级。该行指出，新城发展2022财年的核心利润同比跌97%，其管理层提到，将减少对发展物业和相关投资的关注。因此，公司似乎正由开发商转型至收租股。

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